荀玉根:从市盈率历史分位水平来看,沪深300当前市盈率为11.69倍,位于2005年以来的27.2%分位处;而标普500当前市盈率为17.3倍,2005年以来的历史分位为40.9%;富时100分别为18.6倍,51.6%;德国dax分别为20.0倍,82.4%。由此可见,横向比较,a股估值明显低于美股、欧股。-ag真人国际官网

荀玉根:从市盈率历史分位水平来看,沪深300当前市盈率为11.69倍,位于2005年以来的27.2%分位处;而标普500当前市盈率为17.3倍,2005年以来的历史分位为40.9%;富时100分别为18.6倍,51.6%;德国dax分别为20.0倍,82.4%。由此可见,横向比较,a股估值明显低于美股、欧股。

【 时间:2020/3/18 7:23:19】


荀玉根:外资流入a股还有很大空间 作者:昝秀丽 2020-03-17 22:40来源:中国证券报·中证网   中证网讯(记者 昝秀丽)2月下旬以来,全球股票市场遭遇重挫,但a股整体明显强于 以美股为代表的外盘。海通证券首席策略分析师荀玉根指出,近期a股强于美股源于中国对 疫情的防控有效、上市公司盈利数据更好、a股估值更低,市场中期趋势取决于内因。a股优 势明显,外资流入a股还有很大的空间,预计2020年还将有3000亿元-3500亿元外资流入a 股。   a股强于美股源于三因素   荀玉根分析,a股强于美股源于三因素。   一是疫情节奏不同。回顾今年1月以来海内外股票市场行情,全球市场各大指数基本是 在1-2月出现高点,之后开始调整。这主要源于新冠肺炎疫情在全球蔓延,对市场情绪和经 济造成负面冲击。   二是基本面背景不同。剔除新冠肺炎疫情影响,中国股市的基本面背景也优于美国。疫 情前的中国基本面数据呈企稳回升趋势。   三是估值水平不同。作为价值洼地的a股在疫情冲击下跌幅较小。沪深300当前市盈率为 11.69倍,位于2005年以来的27.2%分位处,均值为16.5倍。虽然最近a股跌幅小于美股,但a 股的估值水平依然低于美股。   美股下跌对a股只是阶段性影响   荀玉根指出,美股下跌对a股只是阶段性影响。目前疫情恶化对经济有冲击,但不是经 济循环本身出问题。   当然,美股连续大跌,使得金融领域已经出现一些流动性风险,即股市下跌的同时,出 现了国债利率上升和黄金价格上涨,流动性风险需要警惕,需跟踪美联储是否为金融市场注 入流动性。   中长期看,股市的核心变量还是内因,2019年以来,a股开启新一轮行情源于牛熊周期 轮回、基本面逐步企稳回升、金融供给侧改革引导资产配置偏向股市。   a股优势仍明显   荀玉根分析,全球市场横向比较,a股优势仍明显。   从经济体量上来看,美国和中国目前遥遥领先。从股票市场市值来看,截至2018年底, a股总市值为7.1万亿美元,位列全球第二,占全球各国家/地区总市值9.5%。而美股总市值 为36.9万亿美元,占全球各国家/地区总市值49.5%。   从市盈率历史分位水平来看,沪深300当前市盈率为11.69倍,位于2005年以来的27.2% 分位处;而标普500当前市盈率为17.3倍,2005年以来的历史分位为40.9%;富时100分别为 18.6倍,51.6%;德国dax分别为20.0倍,82.4%。由此可见,横向比较,a股估值明显低于美 股、欧股。   荀玉根指出,作为价值洼地,从中长期看,全球资产配置仍将继续流入a股。并且我国 资本市场正不断扩大对外开放,从qfii到沪深港通的推出,再到a股纳入msci指数、ftse指 数和s&p指数,随着a股开放程度不断加大,外资进入a股的节奏也在加快。参考韩国市场在 纳入msci指数后,外资机构投资者在市场中的持股比例从5%左右迅速上升至20%左右。总市 值口径下2019年末a股外资持股占比仅3.3%,韩国为32%,美国为15%,外资流入a股还有很大 的空间,预计2020年还将有3000亿元-3500亿元外资流入a股。
网站地图